Xponential Fitness, בעלת Club Pilates, דיווחה על ירידה של 21% בהכנסות וירידה במכירות בסניפים קיימים, ובודקת מכירה. במקביל זכיינים מגובי קרנות חתמו על פתיחת מאות סטודיו.
Xponential Fitness, בעלת Club Pilates, דיווחה על ירידה של 21% בהכנסות וירידה במכירות בסניפים קיימים, ובודקת מכירה. במקביל זכיינים מגובי קרנות חתמו על פתיחת מאות סטודיו.
מור לוי · עריכת תוכן · פורסם: 12.11.2026 · עודכן לאחרונה: 12.11.2026 · 3 דקות קריאהבכתבה זו
הפילאטיס על מכונה הוא אחד מתחומי הכושר החמים של השנים האחרונות. Club Pilates, שנוסדה ב-2007 בסן דייגו, היא הרשת הגדולה בתחום, עם יותר מ-1,400 סטודיו בעולם. הנתונים מהשנה האחרונה מראים תמונה כפולה: הזכיינים ממהרים להתרחב, והמכירות בסניפים הקיימים מאטות.
באפריל 2026 חתמה Xponential על עסקת הפיתוח הגדולה בתולדותיה, עם Riser Fitness, לפתיחת 127 סטודיו חדשים בחמש שנים. ביוני נחתמה עסקה עם היזם סאבר אמורי ל-70 סטודיו במישיגן, מרילנד וניו יורק. לפי Earnings Whispers, נחתמה גם עסקה עם Spartan Fitness על 117 סטודיו.
גם רכישות של סטודיו קיימים נמשכות. Aligned Fitness, זכיינית שמגובה בקרן Eagle Merchant Partners, קנתה באפריל שישה סטודיו באוהיו ובתחילת יוני שישה בניו ג'רזי, והגיעה ל-61 סניפים.
הדפוס דומה למה שראינו ברשתות הכושר הזולות: הקרנות לא קונות את המותג, אלא את הזכיינים הגדולים שמפעילים אותו.
ב-6 באפריל 2026 הודיעה Xponential על בדיקת חלופות אסטרטגיות, כולל מכירה או מיזוג, ומינתה את Jefferies כיועצת. ההודעה הגיעה אחרי לחץ של בעלי מניות, ובראשם Voss Capital, שמחזיקה כ-19.3% מהמניות ותיארה את Club Pilates כ"נכס זכיינות של דור".
הרבעון השלישי היה חלש. לפי תמליל שיחת המשקיעים, ההכנסות ירדו ב-21% ל-62.3 מיליון דולר, וה-EBITDA המתואם ירד ב-27% ל-24.3 מיליון דולר. המכירות בסניפים קיימים ירדו ב-7.5% בכל המותגים וב-5.6% ב-Club Pilates.
ההנהלה הסבירה שהירידה ב-Club Pilates נובעת בעיקר מפחות מנויים חדשים, ולא מנטישה של קיימים. היא ציינה גם נתוני כרטיסי אשראי שמראים האטה בכושר הבוטיק כולו ברבעון השלישי. בצד החיובי, אתר חדש של Club Pilates הגדיל את מספר הפניות ואת ההמרה לשיעור ראשון בשיעור דו-ספרתי. היעד ארוך הטווח הוא יותר מ-2,000 סטודיו בחמש שנים.
לפי תמליל שיחת המשקיעים על 2025, Club Pilates אחראית ל-65% מהמכירות בכל רשת Xponential ול-78% מהזיכיונות החדשים שנמכרו בשנה. ב-2025 כולה עלו המכירות בסניפים קיימים של Club Pilates ב-3%, כך שהירידה של 2026 היא שינוי כיוון ולא מגמה ותיקה.
ברבעון השלישי של 2026 ירדו המכירות בכל הסטודיו של הרשת בצפון אמריקה ב-2%, ל-424 מיליון דולר. בסוף הרבעון היו לחברה 618 זיכיונות בצפון אמריקה שנמכרו ועוד לא נפתחו. לפי Earnings Whispers, לפני הדוח היו בקופה כ-25 מיליון דולר מול חוב ארוך טווח של כ-522 מיליון.
איך רשת מתרחבת כשהחברה שמאחוריה נחלשת? התשובה במודל. Xponential מרוויחה מדמי זכיינות ומתמלוגים, ונושאת בחוב גבוה. הזכיין מרוויח מהסטודיו עצמו. כל עוד המחזור הממוצע לסטודיו גבוה, זכיינים יחתמו גם כשהמניה של החברה בלחץ.
הסיכון הוא עבור הזכיין: אם המכירות בסניפים ממשיכות לרדת, הסטודיו החדשים ייפתחו בשוק צפוף יותר, עם עלות גבוהה יותר לכל מנוי חדש.
הביקוש לא מבטיח לקוחות. גם ברשת הגדולה בעולם, הבעיה היא גיוס מנויים חדשים. תכננו תקציב שיווק ותהליך המרה לפני הפתיחה.
שמירה היא הנכס. Club Pilates מצליחה לשמור על המנויים הקיימים. סטודיו עם קהילה חזקה עמיד יותר בתקופה איטית.
גודל מושך הון. זכיין עם כמה סניפים ותפעול מסודר יכול למשוך קרן. סטודיו בודד לרוב לא.
שימו לב לצפיפות. כשכולם פותחים, כדאי לבדוק כמה סטודיו כבר פועלים ברדיוס של כמה קילומטרים.