ההכנסות של רשת הכושר הזולה עלו ב-9% ברבעון השלישי, אבל מספר המנויים לא זז כבר חצי שנה. הצמיחה מגיעה ממחיר, מרכישה בפורטוגל ומבחינת מכירה של סניפי החברה.
ההכנסות של רשת הכושר הזולה עלו ב-9% ברבעון השלישי, אבל מספר המנויים לא זז כבר חצי שנה. הצמיחה מגיעה ממחיר, מרכישה בפורטוגל ומבחינת מכירה של סניפי החברה.
מור לוי · עריכת תוכן · פורסם: 12.11.2026 · עודכן לאחרונה: 12.11.2026 · 4 דקות קריאהבכתבה זו
ברבעון השלישי של 2026 נכנסו לקופה של Planet Fitness 360 מיליון דולר, 9% יותר מאשר שנה קודם. ה-EBITDA המתואם עלה ל-146.2 מיליון דולר, והחברה העלתה את התחזית השנתית שלה. על הנייר זה רבעון טוב. אבל השורה שהמשקיעים קראו פעמיים הייתה אחרת: כ-21.5 מיליון מנויים, בדיוק כמו ברבעון הקודם.
המודל של Planet Fitness בנוי על מנוי זול ועל מאות אלפי מצטרפים בכל רבעון. כשמספר המנויים עומד במקום, יש רק שתי דרכים להגדיל הכנסות: לגבות יותר מכל מנוי, או לפתוח עוד סניפים.
לפי ניתוח של Earnings Whispers, הצמיחה בסניפים הקיימים (1.5%) נשענה כולה על מחיר. שיעור המנויים במסלול היקר, Black Card, עלה בכ-1.6 נקודות אחוז לכ-68%. מבצע מנוי ב-10 דולר הביא נרשמים, אבל לפי אותו ניתוח לא הגדיל את בסיס המנויים נטו. גם הקצב מאט: הצמיחה בסניפים הקיימים ירדה מ-3.5% ברבעון הראשון ל-1.7% בשני ול-1.5% בשלישי.
חלק מקפיצת ההכנסות הוא בכלל לא מכירה של כושר. הכנסות מגזר הזכיינות עלו ב-14%, ובעיקר בגלל ש-Planet Fitness העלתה את התרומה של הזכיינים לקרן הפרסום הארצית מ-2% ל-3% מההכנסות. זה כסף שעובר מהזכיין לחברה האם, לא כסף חדש מלקוחות.
סימן נוסף שכדאי לשים לב אליו נמצא במגזר הציוד. Planet Fitness מוכרת לזכיינים שלה את המכשירים לכל סניף חדש. ברבעון נמכר ציוד ל-21 סניפים חדשים של זכיינים, לעומת 27 שנה קודם, והתחזית השנתית לפתיחות כאלה ירדה מ-150–160 ל-135–140. כשזכיינים פותחים פחות סניפים, זה בדרך כלל אומר שהם פחות בטוחים בתשואה על סניף חדש.
במקביל, החברה הודיעה על בחינה אסטרטגית של הסניפים שבבעלותה בארה"ב, כלומר בדיקה אם למכור אותם לזכיינים. לפי Earnings Whispers מדובר בכ-280 מועדונים. מודל של זכיינות טהורה מחזיק פחות נכסים ופחות סיכון, אבל גם מוותר על חלק מהרווח של כל סניף.
החדשה השלישית היא הרכישה של Be-Fit בפורטוגל: 25 מועדונים וכ-80 אלף מנויים, תמורת כ-102.5 מיליון אירו. זו הכניסה של Planet Fitness לשוק בינלאומי שישי ולמדינה אירופית שנייה. היא לא בונה מאפס, אלא קונה רשת רווחית ומחליפה לה את המותג.
החשבון פשוט יחסית: כ-1,280 אירו לכל מנוי קיים. מי שמעריך רשת כושר מקומית יכול להשתמש במספר הזה כנקודת ייחוס גסה, בזהירות. פורטוגל היא לא ישראל, והמחיר משקף גם רווחיות ומיקום.
המחיר הנמוך הוא לא חפיר. גם המותג החזק ביותר בתמחור נמוך מגיע לתקרה במספר המנויים, ואז עובר להעלאות מחיר ולמכירת שדרוגים.
השדרוג הוא המוצר. הרווח האמיתי של Planet Fitness מגיע מהמעבר למסלול היקר. מי שמפעיל מכון כושר צריך לשאול מה יש במסלול השני שלו, ולמה לקוח ישלם עליו.
לעקוב אחרי הנטישה, לא רק אחרי ההצטרפות. לפי Earnings Whispers, שיעור הנטישה החודשי נשאר יציב ברבעון, על כ-3.6%. במכון קטן, נתון כזה מכריע אם הקמפיין הבא שווה את הכסף.
ברבעון הזה Planet Fitness הציגה שיפור בשורה הראשונה, אבל היא נשענה על השורה השלישית. הקיפאון בשורה השנייה והירידה ברביעית הם מה שמסביר למה השוק הגיב בזהירות.